Problema de agência.
O que é o "problema da agência"
O problema da agência é um conflito de interesses inerente a qualquer relacionamento em que se espera que uma parte atue nos outros interesses. Em finanças corporativas, o problema da agência geralmente se refere a um conflito de interesses entre a administração de uma empresa e os acionistas da empresa. O gerente, atuando como agente dos acionistas ou diretores, deve tomar decisões que maximizem a riqueza dos acionistas, mesmo que seja do melhor interesse do gerente maximizar sua própria riqueza.
Embora não seja possível eliminar completamente o problema da agência, o gerente pode ser motivado a atuar no melhor interesse dos acionistas por meio de incentivos, como compensação baseada em desempenho, influência direta dos acionistas, ameaça de demissão e ameaça de aquisições.
Relacionamento Principal-Agente.
O problema da agência não existe sem uma relação entre um diretor e um agente. Nessa situação, o agente executa uma tarefa em nome do principal. Isso pode surgir devido a diferentes níveis de habilidades, diferentes posições de emprego ou restrições de acesso.
Por exemplo, um diretor contratará um encanador - o agente - para corrigir problemas de encanamento. Embora o melhor interesse do encanador seja fazer o máximo de renda possível, ele tem a responsabilidade de executar em qualquer situação que resulte em maior benefício para o diretor.
Incentivos.
O problema da agência surge devido a um problema com incentivos. Um agente pode ser motivado para agir de uma maneira que não é favorável para o diretor se o agente for apresentado um incentivo para agir dessa maneira. Por exemplo, no exemplo de encanamento anterior, o encanador pode ganhar três vezes mais dinheiro recomendando um serviço que o agente não precisa. Um incentivo (três vezes o salário) está presente, e isso causa o problema da agência.
Reduzindo e eliminando o problema da agência.
O problema da agência pode ser minimizado alterando a estrutura da compensação. Se o agente for pago não em uma base horária, mas com a conclusão de um projeto, há menos incentivos para não atuar em nome do principal. Além disso, o feedback de desempenho e as avaliações independentes responsabilizam o agente por suas decisões.
Exemplo histórico de problema de agência.
Em 2001, o gigante da energia Enron arquivou na bancarrota. Os relatórios contábeis foram fabricados para que a empresa pareça ter mais dinheiro do que o que realmente ganhou. Essas falsificações permitiram que o preço das ações da empresa aumentasse durante um período em que os executivos estavam vendendo partes de suas participações. Embora a administração tenha a responsabilidade de cuidar dos melhores interesses do acionista, o problema da agência resultou em uma administração agindo em seu próprio interesse.
Opções Excedentes de Opções Executivas: O Problema da Agência e Estrutura de Compensação de Gestão.
42 Páginas postadas: 30 de junho de 2007.
Fayez A. Elayan.
Brock University-Goodman School of Business.
Thomas O. Meyer.
Southeastern Louisiana University - Departamento de Marketing e Finanças.
Jennifer Li.
Data Escrito: 2007.
Esta pesquisa examina o efeito de avaliação e os fatores associados às decisões das empresas de opções de estoque de execuções de despesas, bem como os determinantes da reação do mercado a anúncios de despesa. A probabilidade de despesa é maior para as empresas sujeitas a menos problemas de agência e com uma estrutura de governança corporativa "amigável para partes". Esses resultados sugerem que a decisão de despesa é fortemente influenciada pela extensão da disciplina, monitoramento e até que ponto os interesses da administração e dos acionistas estão alinhados.
Palavras-chave: Opções de estoque, Expensando, Compensação, Reconhecimento.
Classificação JEL: G12, G34, M41, M44, J33.
Fayez Elayan (Autor do Contato)
Brock University-Goodman School of Business ()
1812 Sir Issac Brock Way.
St. Catharines, Ontário L2S 3A1.
Thomas Meyer.
Southeastern Louisiana University - Departamento de Marketing e Finanças ()
Hammond, LA 70402.
Universidade de Brock ()
500 Glenridge Avenue.
St. Catherines, Ontário L2S 3A1.
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Subvenções de opção de estoque executivo de backdating: um problema da agência ou uma contratação apenas eficiente?
60 Páginas Postado: 6 fev 2008 Última revisão: 17 de setembro de 2008.
Hamed Mahmudi.
Universidade de Oklahoma - Divisão de Finanças.
Huasheng Gao.
Escola Internacional de Finanças Fanhai, Universidade Fudan; Universidade Tecnológica de Nanyang.
Data escrita: agosto de 2008.
É amplamente documentado que os gerentes tendem a atrasar suas concessões de opções de ações para que uma data anterior em que o preço das ações fosse particularmente baixo fosse escolhido para ser a data da concessão. Quase toda a literatura atual atribui a opção de comportamento retroativo exclusivamente ao problema da agência que afirma que os gerentes manipulam os termos de seus prêmios de opção à custa dos acionistas. Nosso artigo desafia essa idéia e demonstra uma explicação alternativa para o backdating. Mostramos que o backdating pode ser a conseqüência de uma contratação eficiente que resolve problemas de compensação executiva. Em primeiro lugar, documentamos empiricamente uma evidência bastante forte, mas surpreendente, de que uma melhor governança corporativa está associada a mais backdating. Em seguida, estabelecemos um modelo teórico para explicar essa descoberta. O modelo prevê que o backdating gerencial beneficia os acionistas por (1) redução do custo de remuneração da administração e (2) aumento do incentivo gerencial. Usando um grande conjunto de dados, fornecemos fortes evidências empíricas que suportam as previsões do modelo. Em geral, nossa evidência apóia a visão de contratação eficiente da desativação de opções e contradiz a explicação da agência prevalente.
Palavras-chave: Opção Timing, Backdating, Compensação Executiva.
Classificação JEL: G32, J33.
Hamed Mahmudi (Autor do Contato)
Universidade de Oklahoma - Divisão de Finanças ()
Norman, OK 73019.
Huasheng Gao.
Escola Internacional de Finanças Fanhai, Universidade Fudan ()
Distrito de Pequim, Baiyun, carga 10.
Nanyang Technological University ()
S3 B2-A28 Nanyang Avenue.
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Problema da agência, compensação e bônus, gerenciamento de riscos.
Em relação ao problema da agência, como as políticas de compensação e bônus afetam o gerenciamento de riscos?
Dadas as recentes controvérsias quanto à remuneração dos executivos, as opções de ações e os bônus devem ser eliminados?
Visão geral da solução.
Vejamos cada parte disso.
Quando olhamos para o problema da agência, levamos em consideração a melhor decisão possível para a empresa em oposição ao melhor para um indivíduo. Quando temos executivos encarregados, isso fica distorcido porque os executivos vão querer fazer o melhor para a empresa e o que é melhor para seu próprio ganho pessoal. É aqui que o problema da agência se torna um problema. A questão da agência exige que os executivos se concentrem no melhor bem para a empresa, o que beneficiará os acionistas e outras partes interessadas da empresa. Examinamos as políticas de compensação e bônus relacionadas ao gerenciamento de riscos. Uma das áreas-chave com políticas de compensação e bônus e gerenciamento de riscos é que a estrutura de remuneração dos executivos pode criar uma situação em que a fraude se torna predominante. Vimos isso na última década, que foi realmente grave o suficiente para causar a criação de várias leis que regem a contabilidade e, em particular, as estruturas de remuneração. Nós vimos uma onda onde o IRS reprimiu o que eles acreditavam ser uma compensação irracional para executivos, e auditou milhares de empresas onde sentiram que não era razoável.
Quando falamos.
Resumo da solução.
Em relação ao problema da agência, como as políticas de compensação e bônus afetam o gerenciamento de riscos?
Dadas as recentes controvérsias quanto à remuneração dos executivos, as opções de ações e os bônus devem ser eliminados?
Solução de compra.
Solução fornecida por:
PhD, Universidade Northcentral MS, Universidade Regis CFE, Associação de Examenedores Certificados de Fraude BS, Universidade Regis.
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